乐鱼花旗：上调玖龙纸业目标价至12港元 予“买入”评级

导读：花旗揭晓研究陈诉，上调对于玖龙纸业2020至2022财年盈利猜测1%至2%，方针价由10.5港元升至12港元，予“买入”评级。 花旗揭晓研究陈诉，上调对于玖龙纸业2020至2022财年盈利猜测1%至2%，方针价由10.5港元升至12港元，予 买入 评级。

该行称，注意到平均发卖单价晋升速率快过废纸成本，是由于废纸供给欠缺，别的公司于河北及东莞减产后，现阶段未有规划增长新的出产线，而将来其本钱开支将现下行趋向，但派息则有上行空间。

该行还称，年夜部门企业于2月10日复产，公司已经将平均发卖单价每一吨晋升共300元人平易近币（下同），同期废纸成本每一吨仅升约150元。公司拥70万吨制品库存，而产物价格将沾恩提价，信赖可满意直至4月尾的需求，这象征着公管库存到5月无机会被用光，但该行信赖公司出产可能于4或者5月恢复一般，故相干库存仍可带来较好的利润。

该行暗示，将公司2021及2022财年本钱开支猜测降至40亿元及35亿元，反应公司于内地扩张范围缩窄，虽然上半财年其派息比率维持于20%，但治理层���承诺2020财年整年派息比率将不少在30%，并预期将慢慢增加。

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