乐鱼2021年中国纸浆市场年终盘点及未来展望

2017-2021年入口木浆现货市场价格呈现两次较着冲高回落行情。2021年入口木浆现货市场价格维持 N 字型走势，重要受大众卫闹事件、纸浆期货、加拿年夜供给链问题、物流要素、金融要素、政策面动静等多方彼此玻弈影响。据卓创资讯监测数据显示，截至12月9日，入口木浆价格年内凹凸点价差于1458-2938元/吨。 中国纸浆入口供给布局窄幅变迁 2017-2021年中国纸浆入口量连续增长，平均增加率于8.25%，纸浆入口的增量重要来自在阔叶浆、实质浆及其他纸浆。2021年中国纸浆入口布局于发生微妙变迁，此中针叶浆、阔叶浆、化机浆入口量占比震荡下挫，而实质浆、其他浆入口量占比震荡上扬。估计2022年中国纸浆入口布局中，针叶浆、阔叶浆、实质浆、化机浆和其他浆入口量占比力2021年同期增长-3.41个百分点、3.34个百分点、-0.14个百分点、-0.66个百分点和0.87个百分点。 纸浆下流需求面增加平缓 2017-2021年需求面增速平稳，2021年于宏不雅政策变迁下，上半年内需强劲、���下半年疫情要素影响，原纸出口下滑，入口激增，进一步拖累纸浆需求放量。2021年下流耗损量同比增长2.32%，增速相对于较低，重要受海内下半年受大众卫闹事件影响原纸出口、下半年纸厂的集中停机检修影响，中国纸浆总需求量同比增长2.41%，依旧维持弱均衡态势。 中国纸浆高位库存常态化 中国口岸纸浆库存高位震荡逻辑稳定，年内涵190万吨上下浮动，港存影响边际化，高位库存常态化。据卓创资讯不彻底统计，12月第一周，青岛港、常熟港、高栏港、天津港及保定地域纸浆库存量较上周降落5.2%，口岸出货速率平稳，仅天津港库周内到货致使库存增长。 政策面利多中国纸浆市场 禁塑令、禁废令、碳中以及、碳达峰政策利多在纸浆市场，而双减政策短时间倒霉在文化用纸消费增量。禁塑令、禁废令利好过市场需求的增量，但增量的速率及兑现时间值患上存眷；双碳等其他政策利在促成行业整合速率的加速。双减政策倒霉在文化纸需求的短时间增量，持久来看，需存眷本质教诲用纸的增长。 金融面、基本面连续玻弈，浆市路于何方？ 2022年以后全世界进入新一轮产能扩张周期，纸浆新减产能于4000万吨以上，供给面连续宽松，此中阔叶浆百万吨以上的产能集中于南美洲，估计阔叶浆、针叶浆高位价差仍存，而陪同着海内浆纸一体化进程的加速，拥有自备电厂的资源型企业获益较为较着。但亦需思量宏不雅政策变迁、金融面、经济增速、浆纸新减产能投放时间、纸浆期货等对于市场的影响力。 2022年全世界新增阔叶浆产能占全世界新减产能的46%，浆价承压，或者有触底可能，针叶浆、阔叶浆价差依旧维持高位；2023-2024年全世界新减产能跨越1000万吨，浆价或者维持底部运转，中国供需均衡连续调解。/乐鱼